A股高開低走中，券商股集體炸板。

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8月28日，在印花稅調降和證監會政策“組合拳”的重大利好消息加持下，A股三大股指集體大幅跳空高開漲超5%，滬指更是直接站上3200點之上。其中，券商板塊整體漲幅近10%，中信證券（600030）等近30只券商股在競價時集體漲停。

不過，開盤后不久，券商股紛紛打開漲停板，且午后繼續回落。Wind數據顯示，截至收盤券商指數（884780）的漲幅收窄至2.78%。

對于券商股的炸板回落，市場人士分析稱，主要是兩方面因素所致：一是市場的整體高開低走；二是券商股近期表現較好，再次大漲后不少資金選擇獲利了結。

不過，對于券商股的后續行情，申萬宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤對澎湃新聞記者表示：“活躍資本市場既有中長期布局，又有短期刺激。接下來，券商有望直接受益于交易性資金活躍度提升，并再續動量行情。”

“接下來，除了市場流動性的改善有望帶動券商板塊的上漲，多項政策利好下帶來的增量資金入市，也會對券商板塊形成提振。此外，潛在放寬對杠桿率的要求，也有助于券商資金利用效率的提升，并帶來估值中樞的抬高。”有券商非銀首席對澎湃新聞記者分析稱。

券商股炸板

盤面上看，周一（8月28日）A股“高開低走”特征明顯。早盤，三大股指集體大幅跳空高開漲超5%。其中，滬指高開5.06%報3219.04點，深證成指高開5.77%報10714.69點，創指高開6.96%報2182.39點。

不過，隨著行情的深入，市場漲幅迅速收窄。這一特征在券商板塊上，體現得尤其顯著。

例如，早盤券商指數漲幅接近10%，成分股方面，中信證券、西南證券（600369）、國金證券（600109）等近30只券商股在競價時漲停。

不過，開盤不久，券商股便紛紛打開漲停板，且午后繼續回調。截至收盤，僅錦龍股份（000712）、華鑫股份（600621）兩只成分股漲停。同時，漲幅超過5%的成分股，也僅還包括天風證券（601162）和太平洋（601099）。

截至收盤，中金公司（601995）股價更是翻綠，收跌0.67%。華泰證券（601688）、山西證券（002500）、國盛金控（002670）、申萬宏源（000166）、東吳證券（601555）、中國銀河（601881）等，漲幅均未超過1%。

對于券商股的高開低走，市場人士分析稱主要是整體行情和獲利了結兩方面因素影響所致。

“券商股的表現與大盤均呈現出‘高開低走’特征。總的來說，調降印花稅等措施，主要是通過提振投資者情緒而影響市場。隨著A股上市公司數量的不斷增加，情緒面對市場的帶動作用一定程度上是不斷降低的。因此，包括券商股等多個板塊，均出現了高開低走。”滬上某券商首席投顧對澎湃新聞記者分析稱。

同時，該首席投顧進一步指出，具體到券商股方面，此前在政策面利好預期的帶動下，券商股已經有所活躍和表現，周一（8月28日）券商股再次大漲后，不少資金是有獲利了結需求的。

Wind數據顯示，雖然今年市場表現整體較為震蕩，但券商指數年初至今的漲幅近20%，為19.82%。同時，太平洋、國盛金控、首創證券（601136）等成分股，年初至今的漲幅已經超過了50%。

估值有望繼續向上修復

券商股整體炸板是否宣告板塊此輪行情已結束？

“總的來說，券商股接下來不僅會受益于資本市場的活躍提升，同時面臨著增量資金增加的利好。此外，券商的業績基本面預期改善，也是直接受益于政策支持。”分析人士稱。

國海證券策略組首席分析師胡國鵬在8月28日盤后發布的報告中表示，接下來，券商是活躍資本市場最為受益的領域。一方面，從市值風格來看，宣布下調印花稅后1個月內，行業層面非銀金融勝率較高。同時，適當收緊IPO有助于實現一二級市場良性發展及動態平衡。

“另一方面，兩融資金是市場上的一股重要活躍力量，在風險可控情況下，本次適度降低保證金比率，對融資融券業務產生重大影響的同時將會向市場釋放積極信號，提振市場信心，有利于市場吸引增量資金。”胡國鵬指出。

太平洋證券8月28日盤后報告表示，買入證券時的融資保證金最低比例由100%降低至80%，預計券商將直接受益于增量資金入市，并實現兩融余額的增長和ROE的提升。

太平洋證券數據顯示，截至8月25日，券商板塊估值1.44倍，位居近五年34.18%分位，距離中位數1.62倍尚有11%左右的上升空間，仍然存在一定程度的低估。同時，2023年二季度券商板塊公募基金持倉比例由一季度的2.71%下降為2.51%，券商板塊在估值及持倉上均處于低位。

“此次一攬子政策的加速落地旨在切實提振投資者信心，激發資本市場活力，對于券商板塊而言將構成重要的行情催化。疊加利好政策帶來的市場信心提振與宏觀經濟基本面向好，券商板塊有望持續受益，推動估值的向上修復。”太平洋證券進一步指出。